ADJUSTMENT - IRON CONDOR INITIATED ON JULY 11, 2007

Setiap posisi di Options tentunya harus mempunyai repair strategy apabila market is against us.......

Pada saat saya melakukan tulisan ini, Bearish di RUT tentunya akan mempengaruhi profit and loss pada posisi yang dilakukan pada tanggal 11 July 2007. Untuk itu, Gary (from MarketNeutralOptions) melakukan updated untuk ADJUSTMENT dari posisi IRON CONDOR yang beliau Rekomendasikan. Adjustment tersebut adalah dengan melakukan Roll Down posisi Put maupun Call.

Berikut ini adalah email dari Beliau berikut penjelasannya.......

RUT (Russell 2000 Index) Iron Condor initiated on 11 Jul 2007
by MarketNeutralOptions

Adjustment Summary RUT at 809.3421 days to Aug expiration.

Roll Call Spread

Buy RUT Aug 900 Call
Sell RUT Aug 910 Call
Sell RUT Aug 860 Call
Buy RUT Aug 870 Call
(enter as vertical roll, do not leg-in)
For a net price of $0.70 Credit or better.
Total risk per position: $850 (updated).

Roll Put Spread
Buy RUT Aug 790 Put
ell RUT Aug 780 Put
Sell RUT Aug 760 Put
Buy RUT Aug 750 Put
(enter as vertical roll, do not leg-in)
For a net price of $1.35 Debit or better.

Updated Trade Analysis

What a day! Suddenly the bears came crashing into this tranquil range-bound market that we were seeing. We sensed the weakness in the RUT and that was why we initated the IWM bear call spread on Monday (23 Jul). But we didn't expect it to crashed the way it did yesterday. So much so that we have to adjust our RUT iron condor. Adjusting our RUT iron condor is something we try to avoid at all cost because of the difficulty in getting filled. As you may have guessed it, we too have had a hard time trying to get filled. To make things worse, the market is moving, or shall I say falling fast, and that is affecting the stability of the price. That is why we urged you to enter this adjustment as soon as you can. Otherwise, the price may move on and you might not get the target price that we want.
We apologise for sending two separate emails for this adjustment exercise. I hope they haven't caused any confusion. We were wa
iting to be filled for both rolls and the moment we got filled for the put side, we sent out the advisory. We sent out another one (for the call side) after we got filled. That was why there were 2 emails. One for the put side and the other for the call side.
This analysis will be an update on the entire position that we have currently. It closed below our alarm of 820 yesterday and it wasn't showing much strength today. There was a high chance of our original condor getting more expensive.


What we are essentially doing with this adjustment is that we are moving the entire condor downward in tandem with the market. We spent a net total of $0.65 for this adjustment. This means that our original risk of $785 per position is now increased by $65 to $850 per position (we now have this condor at a net price of $1.50 credit [$2.15-$1.35+$0.70=$1.50]). Our new breakeven points are now 861.5 [860+$1.50] on the upside and 758.5 [760-$1.50] on the downside. This condor now has a very neutral delta of only -0.19. At the time of writing, we have a 69.33% chance of success with this trade. We are now again within 1 standard deviation of the price range.

The reason we initiated this adjustment was because we are getting uncomfortable with the RUT falling closer to our short put of 790. Since this is not a 1:1 condor, it is important that we do not wait till it's too late to do any adjustment. Although we increased our risk by $65 per position, we feel that with this adjustment we can still have a good chance of profit. Without this adjustment, we may be facing a loss if RUT continues to be weak and drops further.
From the daily chart, we can see that the 855 area represents a strong resistance. At the moment, the only support we can use is the 200-day MA (the purple line). RUT broke all support levels in a very quick time. As such, there is no clear indication of the next bottom.
We will continue to monitor this position and inform you if there should be any more adjustment required.
Good trading,
Gary

TRADING PLATFORM

Pernah melihat film 300 ? Film ini menceritakan sebuah pertempuran Antara bangsa Spartan dan Persian. Bangsa Spartan hanya mempunyai 300 pasukan dan melawan ribuan pasukan bangsa Persian.

Meskipun di Akhir Film ke 300 pasukan Spartan kalah karena di-khianati oleh bangsa sendiri, kita dapat melihat bagaimana mereka menggunakan TEKNIK PERANG untuk dapat bertahan dan akhirnya menang dalam pertempuran. Mereka Tidak Saja menggunakan SKILLS bertempur yang memang sudah dipunyai turun menurun, tetapi juga menggunakan STRATEGI bertahan tepat di gua jalan masuk ke bangsa Spartan, dan dekat Gua tsb ada jurang ke Laut yang dapat digunakan untuk mendorong/ membuang bangsa Persian.

Apabila kita bandingkan perang jaman dahulu dg sekarang, TEKNIK DAN STRATEGI mungkin kita mempunyainya, tetapi ada satu hal FAKTOR yang dapat membantu kita untuk menang di peperangan, yaitu dengan mempunyai INFORMASI dan TEKNOLOGI. Yah, tanpa mereka, kita akan Sulit untuk menang. Apalagi kita dihadapkan informasi yang mempunyai perpindahan harga per detik.......

Dibawah ini adalah keterangan NEW FEATURES dari TOS (thinkorswim) Trading Platform. Selama saya menggunakan TOS, sudah 2 X mereka selau me-upgrade Trading Platform mereka makin baik dalam hal FEATURES. TOS tidak hanya bisa digunakan di computer, tetapi juga di mobile gadget. Selain itu, TOS mempunyai FILLING PRICE yang sangat cepat dg harga competitif. Nah tunggu apa lagi........ ini adalah salah satu Trading Platform yang perlu anda Pertimbangkan...........

Berikut ini Email mereka kepada Saya:

___________________________________________________________
Hello swimmers-Smart kids go to Space Camp, but smart developers go to the Programming Olympics. Our best and brightest spent the last few weeks winning gold medals by day, having Red Bull drinking contests and claiming that J2ME is Kanye West's little sister on Java message boards by night. Yes, TOS programmers know how to have fun. It's their world. We just download their apps.Tuesday, July 24, at 4:00am CDT, we will release version #927. New features include:

Trade Page - Algorithmic order type choices, including single-click bracket orders, stop orders for spreads, stops based on bid, ask or mark price and conditional orders, can now be placed based on price and volatility triggers*. Snapshot pricing from the prior day's close has been added and you can now save multiple windows on the Trade Grid layout.

Chat Rooms - Our chat rooms, Shadowtrader, VirtualTrader and weekly chats now have video. You can watch video posted by the chat host for the purposes of demonstrating certain techniques. Click the 'WATCH' button on your chat window to have a look.

Prophet Charts - We have added e-mini futures and the ability to save your default layout.

TOS Charts - Many new features:

1. Save multiple chart grids with up to 20 symbols per page.

2. Drag and drop of limit and stop orders to another price.

3. Vertical extension of main graph.

4. Extended hours marked by dotted lines on intraday charts (will be marked by a colored highlight in the next release).

5. Charts now switch to Percent Scale for superimposed studies only when more than 1 study is being graphed.

6. STARC Band and Ichimoku studies were added and floor trading pivots improved.

7. Person's Pivots were added (TOS Proprietary study).

8. Candlestick pattern indicators - Doji, Hammer/HangingMan and ShootingStar.

thinkMicro - Our new wireless platform supporting Blackberry and other non-stylus devices will be released into beta. Download instructions and user documentation will follow in the next few days.
Portfolio Margining - Portfolio-based index cross margining to supplement portfolio margined accounts has now been added to the TOS desktop for accounts that qualify.
webBasedTrading - We've added several new features to webBasedTrading over the past few months:

1. Monitor Tab - Click the new button to see analysis of your positions in pie-chart form.

2. Audio Content - Links to the Shadow Trader and weekly TOS chat audio streams are now available in a cool looking radio player.

3. New Symbol Menu - Every menu attached to an element with a symbol (order, positions, etc.) now includes more options for working with that symbol including a mini day-chart snapshot.

4. Prophet Charts - With all of the same wiz-bang features you've seen on thinkDesktop, Prophet Charts are now available in webBasedTrading. You can even save your studies!

5. thinkSpreads - Once again, just like on thinkDesktop, thinkSpreads for web-based lets you see all the spread orders that thinkorswimmers are currently working, including each order's limit price and current mark, and create orders of your own.

6. Trading Tab - We've added per-expiration implied volatility numbers as well as two new information layout choices: 'Probability of Touching' and 'Probability of Expiring'.

7. Privacy Mode - Via the setup page, you can now hide all of your sensitive account information in the platform via the new 'privacy mode' setting.

IRON CONDOR - INITIATED ON 11 JULY 2007

Saya mendapatkan Email dari Gary (Market Neutral Options) mengenai posisi Iron Condor yang baru saja dia lakukan pada tanggal 11 July 2007. Seperti teman2 ketahui, Strategi Iron Condor adalah Neutral Market, yang mana kita mengharapkan Underlying Assets bergerak pada suatu Band tertentu. Untuk itulah, dipilih RUT Indices, yang merupakan Index Russel 2000.

Trade Summary adalah sbb:

RUT at 840.45 35 days to Aug expiration.
Sell RUT Aug 900 Call
Buy RUT Aug 910 Call
Sell RUT Aug 790 Put
Buy RUT Aug 780 Put
For a net price of $2.15 Credit or better.
Total margin required: $785.

Trade dibuat dengan melihat market secara keseluruhan adalah NEUTRAL, dengan Delta -0.54. Untuk batas atas, posisi mempunyai band 60, dan batas bawah adalah 50. Jadi Band Width dari posisi RUT adalah 110 untuk Bounced UP and DOWN untuk 35 hari ke depan. Trade ini mempunyai PROBABILITY SUCCESS OF 67.42%.


Posisi Resistance adalah 855, dan SUPPORT line pada 821. Breakeven point pada posisi atas adalah 902.15 dan posisi bawah adalah 787.85. Tetapi tentunya kita tidak akan menunggu breakeven ini untuk menutup salah satu SPREAD posisi apabila market is against us. Untuk itu kita mencanangkan 870 pada upside dan 820 pada downside. Untuk itu apabila RUT is CROSSING nilai tersebut, kita harus segera Tutup posisi, atau Roll Up/Down.



OK, bagi Anda yang penasaran hasilnya, Silahkan pasang di Virtual dahulu. Apabila hasilnya bagus, Anda akan mendapatkan pelajaran yang sangat BAGUS, karena keterangan diatas tentunya memberikan IDE STRATEGI yang sangat jelas dan mudah diikuti.

VOLATILITY PART 3

Saya adalah salah satu penggemar dari Pete Stolcers, seorang Trader yang keluar dari kursi empuk Vice President di salah satu broker terkemuka di Chicago dan kemudian hidup dari Trading Activity. Ini adalah suatu resiko yang sangat tinggi yang dia ambil karena hidup hanya dari Trading tentunya seseorang harus mempunyai NYALI yang sangat tinggi (karena beberapa trading activity yang dia lakukan menggunakan margin pinjaman untuk menutupi biaya hidup per bulan). Tapi, dengan FOKUS pada pekerjaan yang dia sukai, dia sekarang adalah seseorang yang sukses bukannya hanya sebagai Trader, tetapi sebagai Consultant dari perusahaan2 besar yang membutuhkan investment advise.

Pembahasan Volatility kali ini saya mengambil beberapa point dari pengalaman beliau, karena saya adalah fans dari tulisan2 Nya….

Didalam Trading, kita harus focus dalam “DIRECTION OF STOCK”, dan mempertimbangkan 3 hal ini, yaitu:

- Historical Volatility of the Stock.
- Historical Implied Volatility of the Options
- Implied Volatility of the Options (now)

Historical IV dan Implied Volatility mempunyai pengertian dasar yang sama. Implied Volatility mengambarkan EKSPEKTASI GEJOLAK/MOVEMENT dari PRICE, dan mempunyai component Time Premium. Historical Implied Volatility adalah Implied Volatility yang telah terjadi sebelumnya. Nah, dengan ini, kita dapat mengetahui apakah IMPLIED VOLATILITY yang sekarang ini dalam taraf NORMAL atau TIDAK NORMAL apabila dibandingkan dengan HISTORICAL IMPLIED VOLATILITY.

Apabila terjadi ABNORMALITIES, misalnya sangat tinggi sekali dibandingkan dengan Historical IV, kita harus hati2 dalam menghadapinya. Setidak-tidaknya kita harus lebih banyak mencari tahu dari NEWS mengenai saham ini sebelum Trading. Apabila Abnormalities terjadi pada Ekspektasi EARNING announcement, Patent, FDA approval, Law Suit; sebaiknya kita menghindari dari Trade ini, karena saham sangat rentan untuk GAPPING UP/DOWN. Beberapa Trader menggunakan OPPORTUNITY ini untuk posisi STRADDLE ATAU STRANGLE (yaitu Buy CALL dan PUT pada strike yang sama/berbeda).

OptionsXPRESS mempunyai TOOL yang cukup bagus dengan memperlihatkan 3 Volatilities yang berbeda sbb:

Warna kuning menunjukkan turun/naiknya harga saham, Biru menunjukkan Current/Historical IMPLIED VOLATILITY, dan Merah menunjukkan Historical Volatility harga Saham. Dari Graph, Anda dapat melihat bagaimana IV NAIK secara drastis ke 200 dari average 50. Ini adalah suatu pertanda bahwa seorang TRADER harus sangat berhati2. Seorang TRADER yang WISE, akan menghindari kondisi ini……

VOLATILITY PART 2

Tulisan di blog kali ini saya akan melanjutkan diskusi mengenai Options Volatility. Volatility dapat dibagi menjadi 2, yaitu HISTORICAL VOLATILITY (HV) DAN IMPLIED VOLATILITY (IV).

Historical Volatility (HV) didapatkan dengan menggunakan Historical Stock Prices, dan kemudian menghitung Standard Deviasi dari perubahan harga historical saham tsb. Untuk menghitung Historical Volatility, kita dapat menggunakan seberapa lama data yang kita maui. Misalnya kita dapat menggunakan data 1, 3, 6 atau 12 bulan. Masing masing perhitungan akan menghasilkan hasil yang berbeda.

Untuk itu, kita harus memperkirakan historical data mana yang akan kita ambil. Ada cara yang lebih mudah, yaitu dengan me – adjust perhitungan volatility tersebut. Misalnya, apabila kita mengetahui Volatility untuk 1 tahun yaitu 30%, kita dapat menghitung Volatility untuk 1 minggu yaitu dengan mekalikan 30% dengan Akar (Square root) dari 7 hari dan dibagi 365:

30% X Square Root 7/365 = 0.0415.

Artinya adalah: dalam 1 minggu, 2/3 dari waktu tsb harga saham akan berkisar antara PLUS 4.15% dan MINUS 4.15%.
Apabila harga saham adalah $ 50, didalam satu minggu, harga saham akan berkisar antara 47.93 dan 52.08 dari 2/3 waktu yang ada…….

Sedangkan Implied Volatility (IV) didapatkan dari THEORITICAL OPTION PRICING MODEL, dengan menggunakan data stock price, strike price, interest rate, dividends, time to expiration. IV juga dipengaruhi kuat oleh MARKET HOPES AND FEARS, yang menyebabkan lebih kompleks untuk dipelajari.

Dalam Real Trading, saya biasanya lebih menggunakan Implied Volatility (IV) yang biasanya tercantum pada trading platform dari suatu broker. Itulah saatnya untuk melihat suatu opportunity yang ada untuk Write-Options...……

NIKMATNYA SELL PUT . . .

Harusnya saya melanjutkan diskusi mengenai Volatility Part II, tetapi pengalaman REAL TRADING membuat saya ingin menulis di blog ini.

Seperti yang kita ketahui, minggu kemarin semua Indices (Index) dan saham berguguran (pertengahan Juni 2007). Hal ini disebabkan karena sentimen naiknya Interest Rate di negara Amerika dan disusul dengan naiknya Bond Yield……

Tidak terkecuali, saya juga kena imbas di posisi Covered Call saya. Karena saham unggulan yang saya pilih mempunyai daya reaksi lebih cepat bergerak dari market……. Ah , satu pelajaran buat saya bahwa saya harus memperhatikan “BETA” dari saham tsb…….(akan saya bahas di kemudian hari nanti kenapa “GREED” membuat saya jadi loss)
Melihat perkembangan yang ada, saya tentunya harus me- recover apa yang sudah terjadi. Lima posisi kontrak saya “Cut Loss” dan mencari opportunity baru…..

Dari Scanning, saya menemukan AAPL (Apple). Pada saat itu saham AAPL juga mengalami koreksi. Dari harga 124-125, Gapping Down menjadi 119.
Wow….. suatu event yang menarik tentunya untuk para Trader yang suka SELL PUT. Karena, dengan turunnya saham, harga PUT akan naik (banyak orang cari Asuransi….). Keputusan saya ambil untuk masuk posisi ini dengan asumsi sbb:

1. Saham AAPL mempunyai Support Line yang sangat kuat di 117.
2. Saham dalam trend Bullish meskipun “Gapping Down”.
3. Expiry options tinggal 21 hari lagi, sehingga TIME DECAY factor memberikan hal yang sangat positif.
4. Bullish Trend diperkuat oleh launch Iphone yang sukses, ribuan Iphone sells like hotcakes di Amerika……..

Saya masuk posisi SELL PUT dengan perincian sbb:

SELL AAPL July 115 PUT @ 2.95 for 2 lots.

Dengan transaksi ini, account saya langsung di credit $590 (komisi diabaikan utk perhitungan ini).

Analisa saya menuju kebenaran….. Saham APPL me tested harga 119 dengan support line 117 tetapi tidak berhasil menembus lebih rendah. Tidak lama kemudian harga beranjak naik menjadi 122-123 selama 2-3 hari setelah posisi saya tutup. Kemudian pada hari ke 6, terdapat kabar bahwa Bond Yield merendah dan hal ini memicu semua kenaikan dari indices, tidak terkecuali saham2 unggulan. AAPL petang kemarin tgl 3 Juli 2007 “Gapping UP” ke 126-127.

Apa yang terjadi dengan harga Options saya ? Dengan Gapping UP, harga options saya menjadi sekitar 0.45. Dengan kata lain, saya menjual dengan harga $2.95 dan dapat membelinya kembali dengan 0.45. Jadi kalau dihitung, posisi adalah profit 85% dari harga semula.

Waktu expiry masih 2 minggu lagi. Apabila saya menunggu, saya tetap yakin Options akan expiry worthless. Tetapi buat apa? Jangan serakah bung….., itu motto saya. Dengan profit sudah mencapai 85%, saya close the position dengan membayar options $90. Jadi dalam seminggu saya kantongi $ 500 dan menutup TRADE RISK saya. Berikut ini adalah perhitungan Profit and Lossnya:


SELL AAPL July 115 PUT @ 2.95 for 2 lots - $590
BUY AAPL July 115 PUT @ 0.45 for 2 lots - $ 90
Net Incoming Proceeds: $590 - $90 = $500

Return = $500 : $4,600 (margin 20% dari 2 lot AAPL pada strike 115)
Return= 10.87% (dalam 1 minggu)
Return= 10.87 X 52 = 565.24% (dalam 1 tahun)

Melihat ini, saya berpikir…..AAHH Nikmatnya SELL PUT……..

Happy Trading